CFC金属推敲

　　作家 | 楚新莉

　　期货交往磋磨从业信息 | Z0018419 

　　本文书完成技术  | 2024年9月21日

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　　选录

　　好意思联储9月19日降息50个基点为我国后续货币战略调度开释出了更大的空间。但9月20日贷款市集报价利率（LPR）5年期利率未作念调度，市集预期碎裂，盘面出现一定幅度调度。

　　产业方面，铁矿石供需样式偏弱。供应方面，人人铁矿石发运量远端供应回升，近期国内矿山开工率捏续回升，本期中国45港铁矿石到港量天然络续低位，但远期供应偏强；需求方面，本周铁水产量、钢厂盈利率环比小幅加多，但同比仍大幅裁减，铁水产量上升不足预期；库存方面，本期45港铁矿石库存回落，但总计值仍处于近3年同时高位，钢厂入口矿库存环比减少。铁矿石基本面全体偏弱，但宏不雅预期仍在，短期着落空间有限。

　　操作策略：短期颠簸念念路对待，永恒偏空。

　　风险教唆：外洋金融风险、国内经济复苏节拍、宏不雅战略力度、产业链高卑劣供需情况

　　正文

　　一、铁矿石价钱：无数矿价钱裁减

　　上周铁矿石入口矿澳大利亚杨迪粉价钱高潮1元，国产河钢精粉、本钢精粉、马钢精粉价钱不变，其余价钱小幅下降3-10元不等。

　　二、铁矿石供给：发运量环比上升，到港量捏续下降

　　发运量远端供给：人人铁矿石发运量远端供应环比加多，澳洲巴西发运量环比上升约12.3%。2024年9月9日-9月15日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2902.5万吨，环比加多319.0万吨。澳洲发运量2063.6万吨，环比加多251.1万吨，其中澳洲发往中国的量1815.6万吨，环比加多219.7万吨。巴西发运量838.9万吨，环比加多68.0万吨。

　　铁矿石到港量近端供给：铁矿石近端供应络续降势，处于近三年同时较低水平。9月9日-9月15日中国47港到港总量2195.5万吨，环比减少191.1万吨；中国45港到港总量2155.4万吨，环比减少62.0万吨；朔方六港到港总量为1130.8万吨，环比减少159.4万吨。

　　三、铁矿石需求：铁水产量、钢厂盈利率环比小幅加多

　　本周铁水产量、钢厂盈利率环比小幅加多，同比大幅裁减。截止9月20日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.23%，环比上周加多0.60个百分点，同比客岁减少6.24个百分点；高炉真金不怕火铁产能诳骗率84.06%，环比加多0.17个百分点，同比减少8.97个百分点；钢厂盈利率9.96%，环比加多3.90个百分点，同比减少32.90个百分点；日均铁水产量223.83万吨，环比加多0.45万吨，同比减少25.02万吨。据Mysteel调研了解，9月有9座高炉计较查抄，波及产能约3.33万吨/天；有16座高炉计较复产，波及产能约6.13万吨/天。若按照现在统计到的停复产计较分娩，量度9月日均铁水产量226万吨/天。

　　四、铁矿石库存：本期45港铁矿石库存、钢厂入口矿库环比裁减

　　（1）口岸库存：本期45港铁矿石库存回落，总计值仍处于近3年同时高位。截止9月20日，Mysteel统计世界45个口岸入口铁矿石库存总量15311.85万吨，环比降71.69万吨。世界47个口岸入口铁矿库存为16039.85万吨，环比降48.69万吨；日均疏港量315.45万吨降11.45万吨。

　　（2）钢厂库存：钢厂入口矿库存环比减少。据Mysteel统计数据，截止9月20日，Mysteel统计世界钢厂入口铁矿石库存总量为9032.66万吨，环比减少57.76万吨；现时样本钢厂的入口矿日耗276.81万吨，环比加多1.48万吨，库存挥霍比32.63，环比减少0.39天。

　　五、废钢基本面：废钢价钱全体上升，供需量均小幅上升

　　（1）废钢价钱：全体上升。本周世界废钢市集继上周小幅高潮后，本周捏续高潮。

　　（2）废钢供需：本周废钢供给量、需求量均小幅上升。近期末端需求呈现复原情景，钢材价钱价钱的回升带动废钢市集情谊向好，末端需求虽有复原但也曾从容，钢材反弹趋势并不轩敞，全体抑止废钢反弹高度。

　　（3）废钢库存：废钢库存：本周钢厂废钢库存捏续下降，废钢社会库存迟缓回升。现在废钢市集资源理解量偏少，样本企业总库存量全体窄幅下行，推敲到国庆长假将至，部分库存偏低的钢厂存在补库需求，全体短期利好现时废钢价钱。

　　六、讲究与量度

　　好意思国联邦储备委员会当地技术9月18日告示，将联邦基金利率贪图区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平，璀璨着好意思国自2022年3月运行畛域性货币战略后，货币战略由紧缩周期向宽松周期转向，浮现出对经济增长放缓的担忧。好意思联储9月19日降息50个基点为我国后续货币战略调度开释出了更大的空间。但9月20日贷款市集报价利率（LPR）5年期利率未作念调度，市集预期碎裂，盘面出现一定幅度调度。

　　产业方面，铁矿石供需样式偏弱。供应方面，人人铁矿石发运量远端供应回升，近期国内矿山开工率捏续回升，本期中国45港铁矿石到港量天然络续低位，但远期供应偏强；需求方面，本周铁水产量、钢厂盈利率环比小幅加多，但同比仍大幅裁减，铁水产量上升不足预期；库存方面，本期45港铁矿石库存回落，但总计值仍处于近3年同时高位，钢厂入口矿库存环比减少。铁矿石基本面全体偏弱，但宏不雅预期仍在，短期着落空间有限。

　　操作策略：短期颠簸念念路对待，永恒偏空。

　　省略情身分：外洋金融风险、国内经济复苏节拍、宏不雅战略力度、产业链高卑劣供需情况

　　分析师：楚新莉 

　　期货交往磋磨从业信息：Z0018419

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