CFC金属操办

　　作家 | 楚新莉

　　期货交游操办从业信息 | Z0018419 

　　本论说完成时间  | 2024年9月21日

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　　纲目

　　宏不雅方面，9月19日好意思联储降息打建国内货币计谋空间，但9月20日贷款市集报价利率（LPR）报价出炉，市集一直心思的5年期利率未再作念疏导，预期破灭，盘面出现一定幅度疏导。现在尚处在闲居的波动疏导阶段，还莫得出现新的回落风险。

　　产业方面，本周钢联口径五大主要钢材品种总产量上涨7.24万吨至808.02万吨，位于7周高位，受中秋假期影响，表不雅需求环比减少46.77万吨至844.5万吨，库存共下降36.48万吨至1382.23万吨，降幅权贵收窄。螺纹产量连升4周，位于7周高位，其中厂库由降转增，社库贯穿第十一周减少，表需回落27.5万吨至222.4万吨。热卷保管着两库库存同步下降趋势，产量降幅权贵收窄，表需微降。原料端对老本守旧力度有所普及。本周第一轮焦炭提涨落地，且铁水有进一步复产的预期空间，焦炭日耗有望继续加多，展望焦炭市集或趋强脱手，仍有可能拿起第二轮以致第三轮提涨。

　　短期市集厚谊受宏不雅影响，但焦炭老本普及、钢厂产量低增长以及节前补库守旧，期货价钱着落空间有限。策略上，螺纹热卷不宜追空，继续轰动念念路对待。

　　不笃定身分：钢厂复产进程、国内计谋

　　正文

　　本周现货市集施展：涨跌不一

　　一、螺纹

　　1.1 螺纹供给：螺纹钢增产中，心思后续复产高度

　　供应方面，本周钢联口径五大主要钢材品种总产量上涨7.24万吨至808.02万吨，位于7周高位，受中秋假期影响，表不雅需求环比减少46.77万吨至844.5万吨，库存共下降36.48万吨至1382.23万吨，降幅权贵收窄。螺纹产量连升4周，位于7周高位，其中厂库由降转增，社库贯穿第十一周减少，表需回落27.5万吨至222.4万吨。从工艺角度来看，本周长历程增产4.06万吨至170.94万吨；短历程产量23.29万吨，环比加多2.25万吨。

　　从利润视角看，Mysteel调研247家钢厂盈利率9.96%，环比加多3.90个百分点，同比减少32.90个百分点。长历程螺纹吨钢利润有所收复，复产仍在进行中；华东地区部分电炉利润下降，但谷电出产如故盈利。螺纹钢复产阶段，小样本产量收复水平可能低于预期。

　　1.2 螺纹表需：受中秋假期影响，本周表需下降显明

　　阔绰方面，本周受中秋假期影响，表不雅需求环比减少46.77万吨至844.5万吨。螺纹周度表不雅需求222.4万吨，环比下降27.52万吨。从建材日成交来看，本周日均成交水平11.41万吨，周环比降幅4.63%。需求方面，据百年建筑调研，死心9月17日，样本建筑工地资金到位率为62.52%，周环比上涨0.21个百分点。其中，非房建名目资金到位率为65.42%，周环比上涨0.09个百分点；房建名目资金到位率为46.34%，周环比上涨0.79个百分点。本周资金到位率贯穿三周增长，增幅较上周扩大。

　　1.3 螺纹库存：库存继续呈降库情景

　　本周五大钢材总库存共下降36.48万吨至1382.23万吨，降幅权贵收窄。螺纹产量连升4周，位于7周高位，其中厂库由降转增，社库贯穿第十一周减少。厂库出货存在一定压力。好在需求韧性尚可，社会库存去库幅度仍较为可不雅，各地价钱延续涨势。

　　二、热卷

　　2.1 热卷供需：供需双弱

　　供给端，Mysteel周度数据走漏，本周热轧产量周环比微降0.89万吨至301.28万吨。表需下降5.18万吨至310.76万吨。九月中下旬市集情况迎来了好转，但下贱需求依旧保抓刚需采购，并未有深广补库情况。热卷产量与需求的矛盾，如故需要时间来疏导。

　　2.2 热卷库存：双库下降

　　库存端，死心9 月20 日，本周热卷库存减少9.48 万吨至421.73 万吨。分形势看，本周社库减少6.73 万吨至32.93 万吨，厂库减少2.75 万吨至88.8 万吨。

　　三、钢材讲究

　　宏不雅方面，9月19日好意思联储降息打建国内货币计谋空间，但9月20日贷款市集报价利率（LPR）报价出炉，市集一直心思的5年期利率未再作念疏导，预期破灭，盘面出现一定幅度疏导。现在尚处在闲居的波动疏导阶段，还莫得出现新的回落风险。

　　产业方面，本周钢联口径五大主要钢材品种总产量上涨7.24万吨至808.02万吨，位于7周高位，受中秋假期影响，表不雅需求环比减少46.77万吨至844.5万吨，库存共下降36.48万吨至1382.23万吨，降幅权贵收窄。螺纹产量连升4周，位于7周高位，其中厂库由降转增，社库贯穿第十一周减少，表需回落27.5万吨至222.4万吨。热卷保管着两库库存同步下降趋势，产量降幅权贵收窄，表需微降。原料端对老本守旧力度有所普及。本周第一轮焦炭提涨落地，且铁水有进一步复产的预期空间，焦炭日耗有望继续加多，展望焦炭市集或趋强脱手，仍有可能拿起第二轮以致第三轮提涨。

　　短期市集厚谊受宏不雅影响，但焦炭老本普及、钢厂产量低增长以及节前补库守旧，期货价钱着落空间有限。策略上，螺纹热卷不宜追空，继续轰动念念路对待。

　　不笃定身分：

　　钢厂复产进程、国内计谋

　　分析师：楚新莉 

　　期货交游操办从业信息：Z0018419

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