智通财经APP获悉，国泰君安发布研报称，证明商务部数据透露，11月上旬，重心监测零卖企业家电销售额同比增长45%；落拓11月11日云开体育，2160.8万名阔绰者购买8大类家电产物3271.9万台。渠谈上，线下增长高于线上，且具有较强抓续性。由于不同省份参与补贴当作的面容有所互异，全体愈加侧重于线下渠谈的支抓，且线下渠谈由于不插足双11补贴，增长环比有加快趋势，更具有抓续性。由于W43-W46同时已有双11大促，双11技艺线上增速有所收窄。

冰洗、彩电销售结构改善进度更大

在大比例的补贴战略鼓动下，绝大部分家电阔绰结构呈现朝上改善的趋势。国泰君安指出，通过将补贴周期内各品类的销售均价与补贴前的年累计均价进行对比，线上渠谈所有这个词价钱全面擢升。另外皮补贴关于高能效圭臬的探求下，彩电这类原先稚童效占比偏高的品类均价擢升幅度最彰着(此处不波及面板价钱变动影响)。

10月空调产销数据出炉，表里销督察同比高增速。产业在线监测数据透露，2024年10月家用空调坐蓐1405.7万台，同比+48.0%；销售1286.9万台，同比+37.9%。其中内销出货628.9万台，同比+24.1%，出口658万台，同比+54.3%。

2024年家电补贴资金使用额度使用泰半，巨大二线及下千里商场相沿换新需求

国泰君安清楚，连合关于家电关系补贴总限制的预估以及近期公开信息走漏和近期对湖北、武汉、成齐、青岛等渠谈调研扫尾，展望截止11月中旬2024年世界以旧换新家电部分资金池已使用约80%。证明关于各省分品类增速追踪情况，发现京沪这类一线城市的换新/新购需求更多体当今渗入率低的新兴家电上，传统品类增长相对偏弱。中西部地区各省份爆发出较强的增速一方面也证明简直多数的存量换新需求在于二三线及下千里商场。

保举标的：白电最为正经，且为战略刺激最直摄取益场地，保举好意思的集团(000333.SZ)(2024PE：13.7x)、海尔智家(600690.SH)(14.2x)；黑电池块相通受益于以旧换新，保举TCL电子(01070)(9.6x)、海信视像(600060.SH)(13.9x)。地产战略抓续开释积极信号，后周期属性更强的厨电存在补涨契机，保举雇主电器(002508.SZ)(13.0x)、华帝股份(002035.SZ)(12.8x)。

风险提醒：以旧换新战略对后续的拉动着力不足预期、房地产销售及实现抓续下行导致后周期需求不足风险、原材料价钱波动风险等。

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